Just nu är det inte hallelulja-stämning kring fastighetsaktier

För mig som under de senaste åren varit ganska tungt investerad i fastighetsaktier och projektutvecklingsbolag så har det inte gått att ta miste på det svalnande intresset för den här typen av bolag, under den senaste femårsperioden. De flesta bolagen toppade runt november 2021, därefter har det varit i stort sett fem år av utförsåkning. Låt oss därför ta en närmare titt på utvecklingen för några aktier inom fastighet och projektutveckling, som minst sagt haft en ganska extrem utveckling på börsen.

Fastator: -99,23%

SBB: -95,61%

ALM Equity: -95,44%

K2A: -95,1%

Bonava: 94,65%

Corem: -92,53%

K-fast: -88,56%

Mofast: -86,78%

Brinova: -75,63%

I Bonava och Fastator så har nedgången pågått ett antal år längre än sedan november 2021.

Med andra ord så är nedgångarna i fastighetsaktier, på sina håll, ganska så extrema. Ett genomgående tema bland dessa bolag har varit hög skuldsättning, och många gånger också en stor andel obligationsskuld. Den här fastighetskrisen har ju slagit mot i stort sett alla fastighetsaktier, dock har de mindre mer skuldsatta bolagen tagit de hårdaste smällarna.

De flesta bolagen i listan har överlevt

Under en lång period var flera av bolagen i listan i en ganska allvarlig kris-situation, där det i stort sett var omöjligt för dem att refinansiera sig på vettiga nivåer, och där de var tvungna att sälja av fastigheter löpande, för att täcka obligationsförfall. I det läget kan man verkligen prata om kris och en knivig sits.

Vad som dock förvånar mig är att flera av bolagen under denna period handlades väldigt mycket högre. I dagens läge har de flesta av bolagen lyckats ta sig igenom det värsta, genom att sälja ut tillgångar för billigt, göra nyemissioner på fel nivåer eller bara hänga kvar i takt med att finansieringsmarknaden förbättrats. Att vi så här sent in i cykeln får så kraftiga fall, när det mesta nu egentligen ser ganska positivt ut, är för mig ganska svårt att förstå mekaniken bakom.

Själv tror jag på en uppvärdering av fastighetsaktier på ganska bred front, om inte allt för länge. Och när det väl vänder, att det kan komma att vända ganska kraftigt. Vi kollar lite närmare igen på fastighetsaktierna efter sommaren, och ser vad marknaden tycker om dem då.