Det har gått 13 dagar sedan senaste köpet. Det betyder att jag idag satte in 130 kronor som ackumulerats, till kontot. Idag har jag köpt aktier i ett riktigt stabilt, utdelande familjebolag, nämligen fastighetsbolaget Wallenstam. Det blev totalt tre aktier i Wallenstam, ett bolag som jag tycker väldigt bra om. Det kommer jag att utveckla närmare nedan. Innan det så kommer här först en uppdatering av portföljen och den månatliga passiva inkomsten just nu.
10 kr om dagen
Passiv inkomst över tid
Portföljen
Mitt imperium
Varje innehav är en liten inkomstproducerande tillgång.
Atrium Ljungberg B
3 aktier
SCA B
1 aktie
Wallenstam B
3 aktier
Varför Wallenstam?
Wallenstam har historiskt varit en mycket stabil utdelare, som tuggat på, år efter år. Man skriver på sin hemsida att utdelningen över tid beräknas uppgå till en tredjedel av förvaltningsresultatet. Något som känns som en rimlig nivå, samtidigt som det lämnar bra möjligheter till ytterligare tillväxt.
Fokus på bostäder
Wallenstam har en ganska blandad fastighetsportfölj, med en hel del kontor och annat. Dock ligger det stora fokuset på bostäder, framför allt i Göteborg och Stockholm. Det ger en trygg och bra bas i portföljen, med hyror som justeras upp med inflationen varje år.
Stor egen nyproduktion
Något annat som jag gillar särskilt med Wallenstam är att de har en ganska stor egen nyproduktion av framför allt hyresbostäder med också bostadsrätter. Wallenstam har ett mycket långsiktigt perspektiv när det kommer till byggandet, man bygger för det mesta fastigheter som man sedan behåller väldigt långsiktigt. Det ger en helt annan stabilitet i projektutvecklingen och det blir betydligt mindre volatilt om man exempelvis jämför med rena projektutvecklare som ofta tjänar enorma pengar i bra tider och har noll i omsättning under dåliga tider.
Att kunna starta upp egen nyproduktion som man “köper” av sig själv gör också att man blir mindre beroende av marknaden. Man behöver alltså inte konkurrera med andra budgivare, inte heller förhålla sig till vad som finns ute till salu.
Gör det möjligt att förvärva fastigheter billigare
Jag hittar ingen konkret siffra på vilken marginal Wallenstam har på sin nyproduktion. Däremot vet jag att många bostadsutvecklare bygger bostäder till någonstans runt 80% av marknadsvärdet. Sannolikt ligger även Wallenstam här omkring. Resultatet blir alltså att de genom sin egen framgångsrika nyproduktion kan köpa fastigheter till cirka 80% av marknadsvärdet (enligt mina lösa antaganden).
Använder återköp av egna aktier löpande för att skapa värde
Något annat jag gillar med Wallenstam är att de ganska löpande, under många år, använt återköp av egna aktier som ett verktyg för att skapa mer värde. De har vad jag upplevt en ganska långsiktig inställning till detta, och köper lite löpande varje gång de anser att aktien är attraktivt värderad.
Wallenstams värdering just nu
I ett historiskt perspektiv så tycker jag att Wallenstams värdering ser intressant ut just nu. Man handlas för närvarande till en substansrabatt på cirka 35%, samtidigt som förvaltningsresultatet i relation till börsvärdet ligger på cirka 5,17%.
Sett till Wallenstams kvalitet, historik och långsiktighet så är det ett bolag som åtminstone jag skulle vara redo att betala en premie för. Och en bra bit högre multiplar på förvaltningsresultatet jämfört med dagens värdering. Alltså ett bra köp på dessa nivåer för min del.
Och direktavkastningen?
Direktavkastningen i Wallenstam är låg, för närvarande endast runt cirka 1,2%. I utbyte räknar jag dock med att de kontinuerligt kommer att öka intjäningen och höja framtida utdelningar.
Lämna ett svar